Start / Nyheter / Så jobbar vi aktivt med portföljen i Aktie-Ansvar Europa
Därför bytte vi ut Knorr-Bremse mot Fuchs i Aktie-Ansvar Europa
Ibland behöver även starka innehav lämna plats för nya möjligheter. Det är precis vad som hänt i Aktie-Ansvar Europa, där förvaltarna Lars-Erik Lundgren och Eric Karlsson nyligen sålt det tyska bolaget Knorr-Bremse. I stället har de valt att ta in ett annat tyskt bolag – Fuchs.
– Knorr-Bremse har varit en riktigt bra investering för oss. Aktien har dubblats sedan 2022 och stigit med 19 procent bara i år. Men vi ser att mycket av bolagets transformation nu är inprisad i kursen och därför har vi valt att sälja, förklarar Lars-Erik Lundgren.
Ett strategiskt byte i portföljen
I jakten på nya investeringar har förvaltarna i stället landat i Fuchs, ett familjeägt bolag som är världens största oberoende leverantör av smörjmedel. Fuchs har ett börsvärde på cirka 5,4 miljarder euro och levererar över 10 000 produkter till mer än 25 olika industrier. Fuchs produkter är viktiga ur ett hållbarhetsperspektiv, då effektiva smörjmedel ökar både energieffektivitet och livslängd på maskiner och produkter inom en mängd olika områden.
"Vi säljer inte för att vi inte tror på bolaget, utan för att vi ser större potential någon annanstans."
– Vi gillar Fuchs tillväxtresa och bolagets starka position inom specialsmörjmedel. De har vuxit med i snitt sex procent per år sedan år 2000 och har samtidigt en väldigt solid balansräkning, vilket ger utrymme för fler förvärv framåt, säger Eric Karlsson.
Förvaltarna ser också stor potential i lönsamhetsutvecklingen. Fuchs har under senare år gjort stora investeringar, vilket pressat lönsamheten något, men på sikt ser förvaltarna att bolaget kan återgå till en avkastning på investerat kapital (ROIC) över 20 procent.
– Vi ser dessutom en intressant värdering just nu, med en EV/EBIT-multipel på ca 11x. Det är både billigare än bolagets egen historik och en rabatt mot jämförbara bolag. Att ägarfamiljen och ledningen nyligen köpt fler aktier är också ett styrketecken, avslutar Lars-Erik Lundgren.
LARS-ERIK LUNDGREN & ERIC KARLSSON
Lars-Erik Lundgren har 26 års erfarenhet från aktieförvaltning och Eric Karlsson har 8 års erfarenhet av bolagsvärdering.
Kvalitetsbolag i
Aktie-Ansvar Europa
Bolagen som historiskt har tjänat mest på större teknikgenombrott är mer traditionella kvalitetsbolag som använder tekniken för att öka sin försäljning eller minska sina kostnader. Aktie-Ansvar Europa investerar i just kvalitetsbolag med stabila konkurrensfördelar, god avkastning på investerat kapital och långsiktiga tillväxtmöjligheter.
